Ni Pesach Benson • Marso 23, 2026
Jerusalem, Marso 23, 2026 (TPS-IL) — Mas mabilis na lumago ang ekonomiya ng Israel noong 2025 kumpara noong nakaraang taon, bumaba muli ang inflation sa loob ng target, at nagtala ang stock market ng isa sa pinakamalakas nitong mga taon—ngunit ang pinagsama-samang epekto ng mahigit dalawang taon ng digmaan ay nag-iwan ng output na halos $47 bilyon na mas mababa kaysa sa inaasahan, ayon sa Bank of Israel sa taunang ulat nito na inilabas noong Lunes.
“Naging malinaw ang katatagan ng ekonomiya ngayong taon, dahil sa pagpapatuloy ng digmaan at sa mga hamong idinulot nito: bumilis ang paglago, bumaba ang inflation at pumasok sa target range, nanatiling napakababa ang unemployment, bumaba ang risk premium malapit sa antas nito bago ang digmaan, at partikular na positibong resulta ang naitala sa capital markets,” isinulat ni Governor Amir Yaron sa kanyang paunang salita sa ulat.
Lumago ang GDP ng 2.9% noong nakaraang taon, mula sa 1% noong 2024, at lumago ng 3.2% ang business sector. Sumirit ang Tel Aviv 125 index ng humigit-kumulang 50%, na inilarawan ng ulat bilang pambihira ayon sa pandaigdigang pamantayan. Lumakas ang shekel laban sa dolyar.
Gayunpaman, kinwenta ng bangko na ang pinagsama-samang pagkawala ng output mula Oktubre 2023—kumpara sa trend ng paglago ng ekonomiya bago ang digmaan—ay umabot sa 8.6% ng taunang GDP, o humigit-kumulang NIS 177 bilyon. Bumaba ang kita bawat capita. Tumataas ang debt-to-GDP ratio sa ikatlong magkakasunod na taon, na umabot sa 68.5%.
Tinukoy ng ulat ang kakulangan sa mga manggagawang magagamit bilang pangunahing hadlang sa mas mabilis na paglago. Ang malawakang pagtawag sa mga reserbang militar ay nag-iwan sa sampu-sampung libong Israeli sa labas ng civilian workforce sa mahabang panahon sa buong taon. Ang mga manggagawang Palestino, na bumubuo ng humigit-kumulang 30% ng workforce sa konstruksyon bago ang digmaan, ay nananatiling malaking bahagi na hindi pinapayagang makapasok sa Israel. Sinabi ng bangko na mahigpit ang labor market sa halos buong taon—mababa ang unemployment at mataas ang mga bakanteng trabaho—ngunit ang kahigpitan na iyon ay sumasalamin sa limitadong suplay kaysa sa malawak na lakas ng ekonomiya, na nagpapataas ng sahod sa business sector nang walang katumbas na pagtaas sa output.
Ang mga kondisyong iyon ang humubog sa monetary policy. Pinanatili ng monetary committee ng Bank of Israel ang benchmark nito na Interest Rate sa 4.5% sa halos buong taon, dahil sa inflation na lampas sa itaas na hangganan ng 1–3% target range nito at patuloy na mga limitasyon sa suplay. Sinabi ng bangko na ang mas mabilis na pagbaba ng rate ay kakaunti lamang ang magagawa upang pasiglahin ang paglago sa ilalim ng mga kondisyong iyon habang nanganganib ang mas malaking pagtaas ng inflation. Kasunod ng tigil-putukan sa Gaza noong Oktubre at ang kasunod na pagbaba ng inflation expectations, binaba ng komite ang mga rate sa 4.25% noong Nobyembre at sa 4.0% noong Enero 2026. Ang taunang inflation para sa 2025 ay lumabas sa 2.6%.
Nagpakita ng mga senyales ng pagbawi ang mga financial market. Lumawak ang credit sa business sector, kabilang ang makabuluhang pagtaas sa corporate bond issuance. Tumataas ang pangangalap ng pondo mula sa venture capital sa sektor ng teknolohiya. Nanatiling mababa ang mga loan delinquency rate.
Bahagyang bumuti ang fiscal position ngunit nanatiling mahigpit. Lumitid ang budget deficit sa 4.7% ng GDP, na tinulungan ng mga pagtaas sa buwis na nagkakahalaga ng humigit-kumulang 1.5% ng GDP na ipinasa sa 2025 budget at mas mahusay kaysa inaasahang performance mula sa direct tax revenues. Nanatiling halos pareho ang defense spending sa 2024. Gayunpaman, ang structural deficit ay tinatayang nasa 3.7% ng GDP—mas mataas sa antas na sinabi ng bangko na kailangan upang patatagin ang debt ratio.
Pinuri ng bangko ang mga pundasyon ng ekonomiya bago ang digmaan—mababang utang, malalaking foreign currency reserves, patuloy na trade surplus, at matatag na financial system—sa pagbibigay ng proteksyon na nagpahintulot dito na makayanan ang dalawang taon ng labanan nang hindi bumabagsak. Ngunit sinabi ng bangko na ang mga proteksyong iyon ay mas manipis na ngayon. Mabilis na tumaas ang utang, nananatiling masyadong malaki ang structural deficit upang maibalik ito, at hindi pa nakakagawa ang gobyerno ng multi-year fiscal plan na tahasang hinihingi ng central bank.
“Ang patuloy na pagpapanatili ng mga asset na ito ay mahalaga para sa pagtiyak ng katatagan ng ekonomiya—ngunit sa pagtingin sa hinaharap, hindi ito sapat dahil sa mga hamong kinakaharap ng ekonomiya,” isinulat ni Yaron. “Ang mga kahihinatnan ng digmaan para sa mga darating na taon, kabilang ang mataas na antas ng defense spending na inaasahang magpapatuloy sa paglipas ng panahon at ang tumataas na pasanin ng serbisyong militar, ay nadagdag sa mga pangunahing hamon ng ekonomiya.”